3月2日，世界最大啤酒商百威英博(Anheuser-Busch InBev)宣布，解除英國(guó)南非米勒(SABMiller)與中國(guó)華潤(rùn)啤酒的合資關(guān)系。百威英博正在展開(kāi)對(duì)南非米勒的收購(gòu)，而南非米勒與華潤(rùn)啤酒曾經(jīng)共同持有合資公司華潤(rùn)雪花。如此一來(lái)，百威英博的經(jīng)營(yíng)資源將集中在“百威(Budweiser)”等自身業(yè)務(wù)上。在面臨啤酒市場(chǎng)需求見(jiàn)頂?shù)哪婢持�，重組后的百威英博和華潤(rùn)將在全球最大的中國(guó)啤酒市場(chǎng)上形成兩強(qiáng)對(duì)峙。

1994年，南非米勒與華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)(現(xiàn)為華潤(rùn)啤酒)成立合資公司“華潤(rùn)雪花啤酒”，南非米勒占股49%。通過(guò)此次協(xié)議，南非米勒持有的華潤(rùn)雪花股權(quán)將以16億美元的價(jià)格出售給華潤(rùn)啤酒。

為了反壟斷

消息傳出后，在3月2日的香港股市上，華潤(rùn)啤酒的股價(jià)出現(xiàn)暴漲。一度較前一交易日上漲35%。瑞穗證券亞洲公司(駐香港)分析師楊偉民指出，股份回購(gòu)的價(jià)格低于預(yù)期，華潤(rùn)只需要少量貸款”，因此受到投資人歡迎。市場(chǎng)預(yù)期曾認(rèn)為，交易額最多將達(dá)36億美元。

百威英博擔(dān)心違反中國(guó)的《反壟斷法》是解除合資關(guān)系的原因之一。單純相加的話(huà)，中國(guó)最大啤酒商華潤(rùn)雪花和第3大的百威英博的總市場(chǎng)份額接近40%。2015年11月，當(dāng)百威英博和南非米勒宣布合并之后，南非米勒解除了在美國(guó)的合資，其歐洲業(yè)務(wù)也賣(mài)給了日本朝日集團(tuán)。能夠很清晰地看出，這些措施都是為了防止違反《反壟斷法》。

但是，中國(guó)的啤酒業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，“百威英博以反壟斷為借口拋棄了華潤(rùn)”。

由于反腐等因素影響，中國(guó)啤酒市場(chǎng)在2014年觸頂后下滑。華潤(rùn)雪花2014財(cái)年(截至2014年12月)的最終收益較2013年減少了約20%。很多觀點(diǎn)認(rèn)為，華潤(rùn)雪花在2015年的業(yè)績(jī)?nèi)詴?huì)持續(xù)惡化。業(yè)內(nèi)相關(guān)人士透露，“華潤(rùn)并未銷(xiāo)售南非米勒品牌的商品，南非米勒相當(dāng)于只分紅的純投資”。華潤(rùn)雪花的業(yè)績(jī)前景不明，已不再是具有魅力的投資對(duì)象。

中國(guó)人的生活方式在發(fā)生變化，年輕人正在逐漸遠(yuǎn)離啤酒。啤酒的未來(lái)需求很難復(fù)蘇。如果處在市場(chǎng)擴(kuò)張期，單干和合資兩面作戰(zhàn)仍然有利可圖，但今后只能此消彼長(zhǎng)，互相爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。

百威英博自身的中國(guó)業(yè)務(wù)在2015年的銷(xiāo)量達(dá)到745萬(wàn)千升，在逆境中保持了正增長(zhǎng)。旗下高價(jià)位的“百威啤酒”和低價(jià)位的“哈爾濱啤酒”均保持了強(qiáng)勁勢(shì)頭。

另一方面，華潤(rùn)2元500ml裝啤酒等主力低價(jià)產(chǎn)品仍看不到復(fù)蘇的曙光。因?yàn)橹袊?guó)的年輕人更青睞外國(guó)品牌和白啤酒等中高價(jià)位產(chǎn)品。隨著合資關(guān)系的解除，重組后的百威英博將更無(wú)顧忌，全力發(fā)起攻勢(shì)。華潤(rùn)啤酒的苦日子很可能還走不到頭。

華潤(rùn)曾在國(guó)內(nèi)積極并購(gòu)，在全國(guó)各地?fù)碛屑s90家啤酒廠(chǎng)。由于市場(chǎng)萎縮和設(shè)備老化等原因，目前的開(kāi)工率僅為50%，重組整合不可避免。楊偉民認(rèn)為，華潤(rùn)需要進(jìn)一步合理化生產(chǎn)和物流環(huán)節(jié)，開(kāi)發(fā)高價(jià)位商品。

新的重組風(fēng)暴

此次的合資解除也有可能成為啤酒行業(yè)跨境重組的推動(dòng)力�？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，華潤(rùn)將尋找替代南非米勒的新合作伙伴。雖然增長(zhǎng)勢(shì)頭已經(jīng)減弱，但中國(guó)啤酒市場(chǎng)的規(guī)模仍是全球最大，是第2大美國(guó)的2倍。其它啤酒商應(yīng)該也會(huì)感興趣。在日本企業(yè)中，麒麟控股與華潤(rùn)在清涼飲料業(yè)務(wù)上有合作關(guān)系。

在與南非米勒的關(guān)系解除后，此前僅限于國(guó)內(nèi)發(fā)展的華潤(rùn)有可能積極展開(kāi)海外并購(gòu)。如果中國(guó)最大的國(guó)營(yíng)啤酒商加入到東南亞和非洲等新興市場(chǎng)的需求爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，或許將在全球啤酒業(yè)的重組方面掀起波瀾。