從19家白酒上市企業(yè)年中報(bào)來看，多數(shù)企業(yè)業(yè)績?cè)鰟菹踩恕Ｊ崂砀靼拙破髽I(yè)半年報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，在各大企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí)，有的企業(yè)增速明顯，營收漲幅高達(dá)3位數(shù)。

這不僅增加了酒行業(yè)從業(yè)者的信心，也引發(fā)了業(yè)內(nèi)關(guān)注，在醬酒熱的大環(huán)境下，清香型白酒、濃香型白酒、特定香型白酒，哪一個(gè)會(huì)成為享譽(yù)全國的新勢力?畢竟與醬香型白酒部分省份熱銷不同，濃香型白酒和清香型白酒有著遍及全國的市場占有量，而部分特定香型更是如黑馬般快速崛起。

01、酒業(yè)格局穩(wěn)中生變

數(shù)據(jù)顯示，A股19家白酒上市公司，今年上半年共實(shí)現(xiàn)營收1660.05億元，同比增長21.37%;合計(jì)凈利潤591.7億元，同比增長20.93%。除順鑫農(nóng)業(yè)、皇臺(tái)酒業(yè)、金種子酒三個(gè)酒業(yè)公司出現(xiàn)虧損外，其他公司均實(shí)現(xiàn)了不同程度的漲幅。

通過各大上市公司半年報(bào)不難看出，盡管醬酒是當(dāng)前最大的熱門，但以醬酒的代表企業(yè)貴州茅臺(tái)半年報(bào)顯示，其營收同比漲幅為11.68%，凈利潤同比漲幅9.08%，均遠(yuǎn)低于平均增幅。

再看看營收與凈利大幅增長的其他香型企業(yè)。山西汾酒營收增幅75.51%，凈利潤增幅117.54%;舍得酒業(yè)營收增幅133.09%，凈利潤增幅347.94%;水井坊營收增幅128.44%，凈利潤增幅266.01%;酒鬼酒營收增幅137.31%，凈利潤增幅176.55%。

在幾個(gè)增幅較為突出的企業(yè)中，濃香型有兩家，即舍得和水井坊，清香型汾酒在列，馥郁香型酒鬼酒在列。

不過，這些增幅突出的企業(yè)基數(shù)較低，酒鬼酒營收僅為17.14億元，水井坊的營收18.37億元，凈利潤增幅高達(dá)347.94%的舍得酒業(yè)，凈利潤僅為7.35億元，這與貴州茅臺(tái)營收490.87億元、凈利潤246.54億元，五糧液營收367.52億元、凈利潤132億元相比較，有著很大差距。

大量調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，幾乎所有的酒水經(jīng)銷商都代理了一款甚至多款醬酒產(chǎn)品，且價(jià)高利大。但從半年報(bào)看，醬酒熱對(duì)市場影響不是太明顯。

信達(dá)證券分析師認(rèn)為，醬酒發(fā)展勢頭不減，濃香酒表現(xiàn)穩(wěn)定。

白酒分析師蔡學(xué)飛指出，國內(nèi)白酒市場消費(fèi)總量并沒有快速增長，醬酒熱對(duì)于白酒消費(fèi)的實(shí)際擠占影響并不小。不過，目前除茅臺(tái)外，醬酒企業(yè)和其他香型酒企相比，一方面，規(guī)模和品牌影響力還處于上升期，因此對(duì)其他香型頭部酒企的影響并不大;另一方面，本輪白酒上市公司業(yè)績的增長，主要來自產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級(jí)帶動(dòng)。

申萬宏源證券指出，中長期看，高端酒是兼具高確定性和高景氣度的優(yōu)質(zhì)賽道，量價(jià)齊升趨勢明顯。次高端仍是高成長性賽道，且價(jià)格帶的分層會(huì)不斷深化。他們看好高景氣優(yōu)質(zhì)賽道(高端+次高端)及自身品牌力強(qiáng)且管理與團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀的頭部企業(yè)，首推山西汾酒，重點(diǎn)推薦貴州茅臺(tái)、洋河股份、五糧液、瀘州老窖。

02、新勢力會(huì)是誰?

今年以來，在“醬酒熱”之下，很多人在分析各香型的未來走向。

首先，呼聲最高的依然是醬香型。以河南為例，有數(shù)據(jù)顯示，2020年河南醬酒的流通規(guī)模已經(jīng)超過200億元，超越濃香成為河南白酒消費(fèi)的第一大香型。

酒圈盛傳，喝慣了醬酒，就喝不了其他香型的白酒。信達(dá)證券認(rèn)為，這種觀點(diǎn)從產(chǎn)品力和品牌力兩個(gè)角度對(duì)醬酒的消費(fèi)特征進(jìn)行了詮釋。從產(chǎn)品力講，醬酒因“三高三長”的釀造工藝，在“留香”和“去害”方面做到極致，從而使得消費(fèi)者飲用時(shí)的口感、體感，飲后的舒適度都非常不錯(cuò)，此為“回不去的味道”。從品牌力講，社交活動(dòng)是白酒需求很大一塊應(yīng)用場景，茅臺(tái)占據(jù)了白酒行業(yè)最高的價(jià)格帶，代表了最好的品牌和最高的品質(zhì)，從社交屬性上講，確實(shí)也存在“回不去的價(jià)格帶”。

因此，他們指出，從清香到濃香再到醬香，不是一個(gè)簡單的香型自然輪回，而是醬香酒極致產(chǎn)品力和茅臺(tái)所代表的超高品牌力的體現(xiàn)。早期醬香品類因醬酒耗糧率高、重資金投入等原因，發(fā)展較其他主流香型緩慢。隨著需求端持續(xù)的消費(fèi)升級(jí)，供給端在茅臺(tái)的引領(lǐng)、行業(yè)自律和資本助推下，醬酒將取得更加長遠(yuǎn)健康的發(fā)展。

從這一點(diǎn)看，貴州茅臺(tái)、郎酒、國臺(tái)等都在其中。

也有人表示，醬香(概念)不具備可持續(xù)性，如果公司沒有自己的拳頭產(chǎn)品，長期來看不具備持續(xù)增長的基礎(chǔ)。另外，醬酒還在一定程度上存在著渠道熱、消費(fèi)冷的現(xiàn)狀，酒企真正的動(dòng)銷難以被驗(yàn)證。由此，相關(guān)企業(yè)亦應(yīng)警惕高庫存風(fēng)險(xiǎn)，其他香型企業(yè)亦有相同狀況。

其次，清香型期盼值與日俱增。

盡管清香型白酒目前的市場份額不如濃香和醬香，但是隨著近年來 “汾老大”業(yè)績的迅速增長，由汾酒所帶動(dòng)的清香復(fù)蘇也越來越進(jìn)入到行業(yè)的關(guān)注之中。

原山東白酒工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長黃業(yè)立告訴《華夏酒報(bào)》記者，從發(fā)展形勢看，清香型白酒出彩的機(jī)會(huì)很大。

對(duì)此，阿里集團(tuán)酒水事業(yè)部總經(jīng)理左清河也表達(dá)了相同的觀點(diǎn)。在他看來，清香型是最接近國際香型和國際消費(fèi)習(xí)慣的，更有助于打開白酒國際市場。同時(shí)，清香型白酒清爽、順滑的口感，更容易被新一代消費(fèi)者所接受。

再次，基數(shù)龐大的濃香型不會(huì)動(dòng)搖。

這種呼聲最直接的因素就是，今年上半年，19家白酒上市公司貢獻(xiàn)的1536.35億元業(yè)績中，濃香企業(yè)以836億元占據(jù)著絕對(duì)優(yōu)勢。

白酒趨勢發(fā)展咨詢專家黃長北指出，在五糧液、洋河股份、瀘州老窖、古井貢酒等濃香強(qiáng)勢龍頭品牌的引領(lǐng)下，在舍得酒業(yè)、水井坊、今世緣、金徽酒、迎駕貢酒、口子窖等“后浪”品牌的推助下，濃香發(fā)展勢頭依然強(qiáng)勁。

被譽(yù)為酒圈子里“怪才”的釀酒大師張金修則告訴《華夏酒報(bào)》記者，未來的發(fā)展主流一定還是濃香，從過去到現(xiàn)在，以川酒為主的名酒企業(yè)正在發(fā)力。

他指出，清香型白酒雖然也在發(fā)力，但是所針對(duì)的消費(fèi)人群和市場占比方面，與濃香型白酒還存在一定的差距。

在醬香風(fēng)頭蓋過濃香的局面下，平安證券指出，濃香的龍頭地位并不會(huì)被醬香完全取代，濃香型白酒憑借其多年來積累的品牌、渠道、營銷等方面的核心競爭力，在醬香熱下依舊會(huì)維持一定的市場份額，原因在于濃香產(chǎn)業(yè)矩陣穩(wěn)定，名酒數(shù)量龐大;濃香型白酒口味接受度高，適宜宴請(qǐng)場景;濃香型白酒中低端市場盤穩(wěn)固，難被取代。

智邦達(dá)營銷管理咨詢有限公司董事長張健認(rèn)為，中國白酒未來的發(fā)展中，清香、馥郁香等具有完整獨(dú)特工藝、品牌資產(chǎn)、文化血統(tǒng)的品牌會(huì)有新的機(jī)會(huì)。

新時(shí)代賦予中國白酒新的使命，消費(fèi)升級(jí)開啟白酒新的征程，不論哪個(gè)香型，在堅(jiān)持“各美其美，美人之美，美美與共”的基本原則下，定會(huì)取得長足發(fā)展。(原標(biāo)題：透過香型看發(fā)展，格局微變中哪些酒業(yè)新勢力正在崛起?)