新浪財經(jīng)近期對18家白酒上市公司進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績綜合評分，迎駕貢酒(15.170, -0.08, -0.52%)綜合評分71.5，排名第15位。迎駕貢酒經(jīng)營情況究竟幾何呢?此外，今年6月份公司產(chǎn)品提價，產(chǎn)品競爭力有提升嗎?本文將一一解讀。

業(yè)務(wù)發(fā)展能力：NO.13

迎駕貢酒2015年5月28日上市，剛上市幾天就跟其他新股一樣沖擊高點，隨后一路下滑，公司業(yè)績并未大幅改善，這或許是股價持續(xù)下滑的一個原因。

公司剛上市后，各年度前三季度前三季營收持續(xù)下滑，直至去年的營收稍稍超過上市前一年即2014年，2018年前三季度營收小幅增加，2018年三季報顯示：前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入24.4億元，同比增長11.57%。

公司2018年前三季度實現(xiàn)凈利潤4.98億元，同比增長16.44%�？鄯莾衾麧�4.76億元，相對去年曾錚11.38%。但相對于2016年的前三季扣非凈利4.66億而言，也僅僅是恢復(fù)元氣而已。

公司2018年前三季度預(yù)收賬款3億元，同比增長7.73%。白酒上市公司行業(yè)平均值14.33億元，迎駕貢酒的數(shù)值差距較大。此外，前三季預(yù)收賬款環(huán)比僅增加0.33%，存貨周轉(zhuǎn)率0.45%，銷售費用率14.16%，相對行業(yè)的平均水準(zhǔn)20.32%較好，此外公司的前三季管理費用率8.27%，相對行業(yè)平均水準(zhǔn)稍高。

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盈利能力：得分73.3 一般

迎駕貢酒前三季毛利率60.23%，比白酒上市公司平均值68.02%略低。前三季的請利潤里20.43%，比白酒上市公司平均值22.13%也有一定程度的下跌。迎駕貢酒ROE(凈資產(chǎn)收益率)是11.91%，同樣比白酒上市公司均值14.5%稍低

公司在現(xiàn)金流量方面得分66.7，居18家白酒上市公司該項評分第15位;資產(chǎn)質(zhì)量方面，公司得分73.2，同樣排名15。

綜合三季度財報各項數(shù)據(jù)來看，迎駕貢酒得分71.5，居18家白酒上市公司該項評分第15位，經(jīng)營能力比較一般。

財報尚且如此，公司年中發(fā)起新的產(chǎn)品策略：漲價。漲價之后，產(chǎn)品競爭力幾何?還好賣嗎?

產(chǎn)品提價 預(yù)收款項下降超三成

在公司運營方面，今年6月底，迎駕貢酒發(fā)布調(diào)價通知稱，迎駕銀星(包含銀星)以上產(chǎn)品將全線調(diào)價。據(jù)調(diào)價通知顯示，迎駕貢酒生態(tài)洞藏系列單品上調(diào)10-20元/瓶不等，迎駕金星上調(diào)30元/箱，迎駕銀星上調(diào)20元/箱。

此次提價究竟能否提升公司業(yè)績或未可知，畢竟公司并未在三季報中公布相關(guān)數(shù)據(jù)。但公司在2018年前三季度營收增長的同時，預(yù)收款項快速下降，或可管中窺豹。

迎駕貢酒三季報顯示，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入24.4億元，同比增長11.57%。公司三季末預(yù)收款項期末余額2.99億元，相比年初下降34.31%。該情形在半年報中便已經(jīng)有所體現(xiàn)。預(yù)收款項降速遠(yuǎn)超營收增速，對于此類情形的出現(xiàn)，通常財務(wù)觀點認(rèn)為，企業(yè)的產(chǎn)品競爭力有可能降低，客戶不愿提前付款。

對于預(yù)收款項減少，公司解釋稱，主要是預(yù)收貨款發(fā)貨結(jié)算所導(dǎo)致。

此外，公司在資本市場表現(xiàn)也引起了眾多業(yè)內(nèi)外人士及投資者的關(guān)注。

投資者呼吁上市公司應(yīng)拿出理財錢穩(wěn)定市值

公司股價今年下半年來持續(xù)下挫，從高位時的6月7日的20.98元最低跌至12.31，即便近期股價有所回暖，但截至昨日收盤15.12元，仍有27.93%的跌幅。

股價下挫或與控股股東終止增持有關(guān)，公司6月8日晚間公告稱，自2018年2月12日至公告日，控股股東迎駕集團已累計增持59.43萬股，增持金額881.99萬元。鑒于資本市場的變化及迎駕集團其他投資需求，迎駕集團決定終止繼續(xù)增持公司股份的計劃。據(jù)原計劃，迎駕集團擬2000萬元-4000萬元增持公司股份。

或許，控股股東也覺得失信也不好看，迎駕集團在7月9日增持69.45萬股，參考市值1199.64萬元，前后增持2081.63萬元，恰好剛剛超過此前增持金額下限值“2000萬元”，但這僅僅暫時緩和了股價下跌，隨后，股價再度下挫，半年度最大跌幅41.32%。

與此同時，上市公司在7月25日使用部分閑置募集資金 2000 萬元購買了中國銀行(3.590, -0.01,-0.28%)股份有限公司霍山支行中銀保本理財-人民幣按期開放理財產(chǎn)品，該理財已經(jīng)在22月26日到期贖回。有投資者呼吁，理財資金用在維護(hù)公司市值會更好。

最后，迎駕貢酒提價，營收也增長遠(yuǎn)不及預(yù)收款項下降速度，公司產(chǎn)品提價策略可行嗎?