初春三月的成都處處酒香，100屆春糖會在成都舉行。同期的股市，釀酒板塊逆市大漲，貴州茅臺股價沖破800大關(guān)，市值過萬億。

2019年3月20日，有媒體發(fā)布關(guān)于“茅臺不應(yīng)該過千億市值”的文章。這里，我將對此文提到的一些觀點表達一些我的個人見解。

該文章中提到，A股最大科技公司海康威視被貴州茅臺市值碾壓是不合理的。

針對這一點，我們來看下，2018年貴州茅臺凈利潤340億，海康威視113億，貴州茅臺剛好等于3倍的海康威視。以3月20號海康威視收盤價格，市值3298億，乘以3，等于9894億。那么千億的貴州茅臺為何不合理?

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文中還提到，美國前4大市值公司蘋果，微軟，谷歌，亞馬遜，全部是科技公司，進而得出茅臺代表不了中國經(jīng)濟未來發(fā)展方向的觀點。

我認為，蘋果市值之所以最高，是因為他凈利潤是595億美元，利潤高于A股所有上市公司，而最A(yù)股賺錢科技股才剛過100億RMB，市值自然就上不去。茅臺屬于消費品，消費又是中國經(jīng)濟發(fā)展中跑的最快的馬車，每年納稅上交國庫幾百億，怎能影響中國經(jīng)濟發(fā)展?茅臺是中國的名片，一路一帶的先鋒，是精準扶貧的優(yōu)秀企業(yè);茅臺的企業(yè)精神是“愛我茅臺，為國爭光”，多年來茅臺從未失言，且做的比說的更多。

對于文中提到的，茅臺市值符不符合價值投資的問題。我認為，不僅符合，而且完全符合。茅臺上市以來，累計分紅是上市首發(fā)融資的20多倍，股價漲幅150多倍，從未增發(fā)，從未配股，從未發(fā)債，從未減持股票，除了首發(fā)之外從未伸手向市場要一分錢。任何價格、任何時候買入的投資人0虧損。如此高收益來源于穩(wěn)定的業(yè)績和高比例年均50%以上的高分紅，上市18年以來從未間斷分紅，這樣的公司難道不適合價值投資嗎?

文中還提到，茅臺的估值28倍，格力估值11倍，同樣是消費股，為什么茅臺這么貴?

那么，首先，我想先弄清一個概念，什么是估值，估值就是企業(yè)值多少錢。而作者把市盈率=估值了。這是明顯的偷換概念。估值可以包含市盈率，但是市盈率不等于估值。如果上市公司的估值都按照PE(市盈率)計算估值的話，除了銀行股和部分鋼鐵股，其他股票都嚴重高估。

為什么茅臺市盈率比家電高，因為茅臺的業(yè)績的確定性、屬性的特殊、產(chǎn)品的唯一性，多年來符合增長率高于其他公司，股東回收成本周期更短，股東平均回報率更高。而對于股票價值的評估，全世界目前沒有一個定論，沒有一種唯一衡量的標尺，800元的茅臺很貴，而在我和一些茅臺投資者看來，800元的茅臺很便宜。上市公司估值問題，仁者見仁。

對于文中提到的，如果有華為在，沒茅臺什么事情。我認為，華為如果上市，該是多少市值就多少市值。茅臺該發(fā)展照樣發(fā)展。同樣是優(yōu)秀的公司，都給以投資者高回報，這正是資本市場的初衷：可以讓投資者和企業(yè)共成長。而不是一個好了，另外一個就倒下。

李保芳董事長在白酒行業(yè)內(nèi)率先提出“競合”，也就是大家共同發(fā)展，這種提倡在白酒行業(yè)甚至其他行業(yè)是一個創(chuàng)舉，得到業(yè)內(nèi)一致認可。這一點與海康威視的理念是一樣的，海康威視希望安防企業(yè)共同快速發(fā)展，促進整個行業(yè)的發(fā)展。你好，我好，大家才更好。這才是偉大的企業(yè)應(yīng)該有的格局。

關(guān)于文中提到，基金報團取暖。我認為，從茅臺上市以來，基金持股比重逐漸減少，特別是2017年-2018年，基金從700家減少到500家，占總股本僅僅3.4%，而外資接近10%，再除去茅臺集團的65%，其余的21.6%全部在散戶投資者和企業(yè)投資者手里。茅臺之所以股價穩(wěn)定向上就是因為越來越多的國內(nèi)長線投資者和提倡價值投資的外資加入，而追漲殺跌的投機人越來越少。說機構(gòu)報團，機構(gòu)出貨之類的話，都是無稽之談。