11月26日，五糧液最大經銷商銀基集團(00886.HK)發布截至2015年9月30日的2016財年半年業績公告，報告期內銀基集團實現營業收入6.11億港元，較去年同期1.89億港幣，營收增幅達到223%;實現普通權益持有人應占利潤約7580萬港幣，大幅趕超去年同期的3220萬港幣;實現每股基本盈利0.0542港元，高于2014年的0.0238港元。

更為引人注目的事實是，銀基集團2015財年的半年營收，已全面趕超2014年全年4.19億的營收。

酒水超商銀基在本輪行業調整期中的業績變化曲線，可以看作是酒水行業由盛入衰，再從衰落轉至復蘇的軌跡。銀基背后變化的邏輯是：在宏觀經濟放緩和中國出臺各項政策限制下，高端酒水消費環境遇冷，白酒庫存高企以及市場銷售遭遇停滯壓力。而當前出現的“弱復蘇”變化及結構性回暖，則是行業逐漸走出調整及企業自身轉型有效，共同作用下的結果。

銀基扭虧為盈

從2014年財年的虧損“最高峰”7.9億港元，到2016財年上半文章來源華夏酒報年盈利7580萬港元，調整期以來業績持續低迷的銀基集團走過了一條“扭虧為盈”的反轉之路。

在行業進入調整之際，銀基集團2013年中期報告顯示虧損達到1.77億港元，隨著調整步入深度，銀基集團2014整個財年出現7.88億港元的巨虧。銀基的虧損，一方面是因行業調整大環境下的高端白酒滯銷。另一方面則是銀基前期經銷商普遍看好高端白酒銷售，庫存較多，尚未消化導致產品銷售相應下跌。

此外，以經銷五糧液起家的銀基集團，長期發展過度依賴上游廠家的名酒資源，形成了大流通、大批發的營銷模式，這種銷售模式在經銷環境較差之際，必然會出現危機。

隨著行業形勢向好，今年7月份發布的銀基2015財報顯示，銀集集團實現營收約4.19億港幣，同期減少約14.4%;凈利潤約-1910萬港幣，較2014年虧損的7.9億港幣，出現大幅度收窄，隨之，銀基集團2016財年半年業績轉正。

報表顯示，報告期內銷售的強勁回升及在資本市場完成適度的融資，使得銀基經營狀況得到根本改善。

銀基集團認為，2015年上半年白酒行業出現明顯變化。茅臺、五糧液等高端白酒價格持續穩定，其目前的價格已被市場認可。

見證回暖之勢

據了解，銀基集團的主要業務為經銷五糧液酒系列、國窖1573系列43度酒，貴州茅臺酒產品、汾酒55度系列、紅汾世家系列、鴨溪典藏系列、老酒系列、葡萄酒和洋酒系列。

銀基報告顯示，在2016財報上半年，其市場渠道庫存水準已處于正常狀態，之前經銷商囤貨的情況已極少存在。此外，為應對市場的變化，銀基還積極調整產品結構、經銷網絡、銷售團隊及對營運管理進行的優化在報告期內，開始表現出成效。

銀基的變化正是見證了行業回暖的趨勢。為了進一步轉型升級，接下來，銀基將繼續穩定目前的產品結構、經銷網絡與銷售團隊。今年下半年，銀基集團自營的電子商務網站——品匯網已上線運作，集團將積極探索電子商務網站運營方式。

目前，為適應電子商務貿易的高速發展。銀基已經與國內全部主流網絡購物平臺，如京東商城、1號店、天貓、唯品會、融易購、順豐嘿客、亞馬遜等進行全面合作。也與內地10多個電視購物頻道展開合作，廣泛地覆蓋國內的電商銷售渠道，通過其龐大的電子商務銷售網絡，推廣及銷售本集團的產品，在優勢互補的前提下，努力實現效益的提升，完成多元化銷售渠道及市場的布局。

此外，除了白酒產品外，銀基已經認識到了葡萄酒市場的未來發展空間，將積極發展葡萄酒業務。

展望下半年，銀基集團認為，隨著白酒市場發展趨勢越來越清晰，以及去庫存的結束;高端白酒終端零售、價格企穩;高、低端白酒銷售顯著回升;白酒行業已開始結構性走出行業周期的谷底，高、低端白酒經營環境將進一步得到改善。

銀基預計，隨著內地消費的升級，將為茅臺、五糧液產品帶來更大的發展空間及增長。集團將積極拓展現有全國品牌的中至低端產品系列，以提升其于白酒行業之市場地位及實現收益來源多元化。

業內人士預計，白酒行業將持續目前的分化。茅臺、五糧液產品將繼續溫和增長，而二、三線品牌白酒的市場將持續萎縮。伴隨著市場的理性回歸，大眾及商務消費已成為整個白酒行業發展的增長動力。茅臺、五糧液產品及定位為大眾日常消費的低端白酒因其市場定位清晰、消費者群體穩定，未來的發展仍會比數量眾多、市場定位模糊、消費者群體不清晰的中端白酒更具市場前景。