2015 年 12 月 17 日，瀘州老窖公告，控股股東瀘州老窖集團自 2015 年7 月 10 日至 12 月 15 日止，動用資金 1 億元，增持公司股份 4,534,053股，占公司股份比例 0.32%，本次增持計劃實施完畢。

大股東增持有助于穩定市場信心

此次公司控股股東的增持其背景是二級市場出現恐慌性下跌，公司股價跟隨出現大幅下跌，增持的執行一方面是維護市場信心的需要，另一方面，也是對于公司未來業務增長支持的重要體現，按照披露的增持金額和數量大體測算，此次增持平均成本 22.05 元/股左右。

公司業績確定回歸增長

公司通過品牌梳理，確定高檔酒國窖 1573、中檔特曲和窖齡、低檔頭曲、二曲的品牌體系;實施大單品戰略，今年國窖 1573 清理庫存完成，恢復強勁增長勢頭，是今年業績增長的主要拉動力;中檔酒三季度繼續清理市場，今年有望完成，預計明年恢復較快增長。新管理層做品牌梳理、價格理順、渠道養護已經初見成效。品牌梳理有助于重新提振公司的品牌形象，理順產品體系，有助于集中資源和優勢，提高運營效率。今年業績確定性拐點，明年中高檔有望帶動業績繼續保持較快增長。

投資策略

預計 2015 年-2016 年營業收入規模分別為 61.56 億、73.9 億，歸屬于母公司凈利潤分別為 15.4 億、19.6 億，對應 EPS 分別為 1.1 元、1.4元，對應 PE 分別為 23.3X、18.3X，給予公司“強烈推薦”評級。

風險提示

1、宏觀經濟大幅下滑。2、食品安全事件。3、中檔酒恢復低于預期。