山西杏花村汾酒廠股份有限公司(以下簡稱“山西汾酒”)牽手華潤集團的靴子終落地。6月29日，山西汾酒最新公告顯示，公司控股股東山西杏花村汾酒集團有限責任公司(以下簡稱“汾酒集團”)以協議轉讓的方式，將其所持有的山西汾酒9千多萬股A股股份轉讓給華創鑫睿(香港)有限公司(以下簡稱“華創鑫睿”)的過戶登記手續已完成。據悉，華潤鑫睿是華潤創業有限公司(以下簡稱“華潤創業”)的控股子公司，而華潤創業又是華潤集團綜合消費品及零售服務業務的戰略業務單元。此次收購完成后，華潤旗下華創鑫睿正式以51.6億元收購了山西汾酒11.45%股份，成為山西汾酒的第二大股東。汾酒集團的持股比例由原來的69.97%下降至58.52%，但仍為山西汾酒第一大股東。

北京商報記者注意到，2017年2月，汾酒集團便與山西省國資委簽訂了2017-2019年的三年任期經營目標責任書，要求到2019年，山西省酒類收入達百億元，并且按酒類收入排名，山西汾酒在行業中地位不低于第七，以及三年內完成汾酒集團整體上市。為進一步推進汾酒集團混改進程，2018年年初，汾酒集團方面直接公開表示，將引進有實力、有渠道的戰略投資者，實現引資和引智。同年2月，汾酒集團擬向華潤集團附屬公司轉讓其所持有的山西汾酒約11.45%的股份。作為山西省企業混改的“排頭兵”，這被看作是山西混改的一大標志性動作。

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對于引入華潤系，山西汾酒董事劉衛華表示，華潤創業具備國際化視野和并購整合經驗，將與汾酒形成強強聯合、優勢互補的架構，有利于提高公司面向市場的綜合競爭力，推動公司快速實現跨越式發展。“在收購之前，汾酒集團對山西汾酒的持股接近70%，這在全國白酒類上市公司中都比較罕見，股權集中度很高，所以這次我們作為改革的試點，從根本上，要在股權機構上進行。因為汾酒在營銷方面有待加強，尤其是山西省外的其他地域，營銷能力比較薄弱。”

業內人士表示，國有股持股比例過高會造成股東單一，山西汾酒需要通過引入戰略投資者的方式來實現股權多元化，以改善企業機制，拓寬全國市場。而股權多元化同時，也需要汾酒集團更好的處理關于政府、國資委、資方、企業管理層、職工、渠道商等關系之間的平衡。另外，值得一提的是，華潤創業在收購山西汾酒的股權之前，旗下只有啤酒、食品和飲品業務，并沒有白酒板塊。而啤酒與白酒在營銷方式、銷售渠道及針對受眾層面都有明顯差異，華潤能否拿出足夠的資源協助山西汾酒做好白酒業務仍有待觀察。

白酒營銷專家蔡學飛指出，此次華潤系正式入股山西汾酒后，利用華潤的全國性渠道優勢，有利于山西汾酒全國化戰略的展開，進一步推動混改進度，加快集團上市進程。不過，山西汾酒還面臨市場過于區域化的問題。雖然借助華潤集團的資源和背景，有利于山西汾酒全國化戰略的推進。但過于寬松的生存環境并不利于企業的改革和創新。同時，山西汾酒要重回昔日“汾老大”的地位，還需要提高自身的品牌影響力和品牌附加值，提升消費者對清香型白酒的認可度。