8月29日晚間，張裕A(000869.SZ)發布了2018年半年度報告，實現營業收入約為28.28億元，微增2%左右;

歸屬于上市公司股東的凈利潤約為6.36億元，和2017年上半年約為6.7億元相比，降幅在5%以上。

公開資料顯示，張裕從事的主要業務為生產經營葡萄酒和白蘭地，從而為國內外消費者提供健康、時尚的酒類飲品;

經營模式為種植和采購葡萄、采購原輔材料、生產產品、銷售產品一體的葡萄酒生產經營企業。

張裕所處的葡萄酒行業尚處于成長期，國內葡萄酒市場總體處于上升趨勢，張裕在國內葡萄酒行業位于前列。

2018年上半年，張裕低價位葡萄酒、低價位白蘭地和卡斯特酒莊酒銷售收入出現小幅度下滑，解百納等中等價位葡萄酒保持了銷售收入基本穩定，中高價位白蘭地、進口葡萄酒、“愛斐堡”酒莊酒等高價位葡萄酒銷售收入繼續保持了較好增長勢頭，從而使其營業收入與上年同期相比小幅增長。

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但是，由于受營業成本、稅金及附加、銷售費用和管理費用上升影響，特別是原料及包裝材料價格上漲、折舊增加等，致使張裕2018年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤下降。

無獨有偶。

8月24日晚間，中葡股份(600084.SH)發布2018年上半年年報，實現營業收入2.20億元，同比增加14.82%;

歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4788.25萬元，繼續呈現虧損勢頭。

另外，8月7日晚間，通葡股份(600365.SH)發布了2018年半年度報告，實現營業收入約為5.08億元，同比增長7.40%;

歸屬于上市公司股東的凈利潤約為607萬元，相較于2017年上半年的115萬元，增幅為428.92%。

盡管通葡股份業績增幅很高，但利潤規模卻較小，而且，通葡股份業績增長主要依靠電商業務，并非葡萄酒業務。

對此，中國食品產業分析師朱丹蓬告訴《五谷財經》，中葡股份的虧損從產業端并結合消費端來看，分為內外兩個元素。

外部原因更多地是整個中國國產葡萄酒這幾年遭遇到的品牌危機、產品危機、市場危機，以及渠道危機。

作為中國葡萄酒的三輛馬車，即張裕、王朝、中糧長城都出現了不同程度的這種衰退，特別是王朝衰退得非常厲害。

2018年上半年，受我國經濟增速放緩影響，國內葡萄酒行業總體較為平穩，但受到國外葡萄酒大量涌入，其產品價格區間進一步下移影響，國內葡萄酒市場特別是中低價位葡萄酒市場競爭非常激烈。

以通葡股份為例，2018年上半年，通葡股份旗下葡萄酒業務創造的營收約為2830萬元，其中，低檔酒營收為1612萬元，同比減少31.32%;中高檔酒營收為1218萬元，同比增長13%左右。

同期，張裕旗下葡萄酒和白蘭地分別創收22.35億和5.5億元，前者同比增長4%左右，后者同比下降4%左右。

雖然張裕并未提供不同價位酒的收入及其變動情況，但也承認，2018年上半年，其低價酒業務收入也在同比下滑之中。

為了避免陷入低價競爭陷阱，張裕提出了“聚焦大單品、聚焦高品質、聚焦中高端”戰略(即“三個聚焦”戰略)。

同時，張裕開始對產品和經銷商隊伍全面梳理和整頓，大力壓縮產品品項，對不合格經銷商進行淘汰和替換，對第九代解百納和新款“醉詩仙”經銷商實行嚴格的準入制，改進市場投入模式，加大打擊竄貨力度，進一步理順市場秩序，更好地保護經銷商利益，增強經銷商積極性。

與其他國產葡萄酒企業不同，張裕一直在實施國際化戰略，并有序推進境外收購工作!

張裕方面在公告中表示，報告期內，張裕收購了澳大利亞Kilikanoon Estate Pty Ltd 80%股權，使其產能布局和產品結構進一步優化，這將進一步提高公司進口產品市場競爭力。

通過并購以及戰略合作，張裕產品生產已延伸至亞洲、歐洲、美洲、大洋洲4大洲，在法國、西班牙、澳大利亞、智利等全球重要葡萄酒生產國和全球主要知名葡萄酒產區完成產能布局，與意大利、新西蘭、阿根廷等國的重要葡萄酒企業有深度品牌合作，現擁有5家海外酒莊、8家國內酒莊，共計20余個國內外的主推產品品牌，產品銷往全球70多個國家和地區。

不過，從業績來看，張裕國際化布局遭遇了阻礙!

數據顯示，2018年上半年，張裕旗下新疆天珠葡萄酒業有限公司、廊坊卡斯特-張裕酒業有限公司、西班牙愛歐集團公司、智利魔獅葡萄酒簡式股份公司和澳大利亞歌濃酒莊有限公司的營業利潤都為負數，處于虧損之中，而后三家公司“清一色”都是張裕的海外子公司!

“以國內葡萄酒企業的資金實力來講，在海外進行收購，并非難事，但難在收購之后，能否帶來利潤，這才是最關鍵的事情，”一位酒企人士告訴《五谷財經》，如果海外收購的結果就是“虧損、虧損、再虧損”，那就是不斷給自己“挖坑”，并進而影響企業整體業績，損害全體股東的利益。

有意思的是，張裕方面也在公告中強調，要加強海外收購企業財務管理，加大投資項目審計力度，防范經營風險，提高投資效益;

并努力提高訂單驅動產品比例，縮短交貨時間，努力降低庫存水平，減少資金積壓，提高企業效益。