市場回顧：近兩周板塊跌 1.3%，跑輸上證 0.3pct。

近期調研：山西汾酒：1)受益于省內經濟回暖及周邊市場拓展，預計2016 年金獎20 及普通汾酒收入增長達兩位數，高基數下青花個位數增長，綜合看整體收入約增5-10%。2)區域上，因玻汾導入基礎良好、中高端發展迅速、廠商協銷模式順利推進，預計河南收入增20%以上;其他市場有望2017 年起復制河南模式，帶動整體收入增15%以上。3)2016Q4 起公司央視投入以推動青花發展，預計銷售費用率將顯著高于前三季;預計十三五期間將持續推進中高端，凈利增速將一定程度受制于費用投放。

近期觀點：1)旺季雖步入尾聲，白酒全年催化劑依然，繼續重點推薦白酒板塊。隨著春運遷徙，旺季到達尾聲，部分一線城市酒水需求趨于穩定，疊加茅臺前期承諾空運保障不缺貨，茅臺批價1170-1180元、環比基本穩定;一月份以來五糧液銷售良好、批價提升明顯(成都地區逼近800 元)，但一線需求更偏向茅臺，五糧液動銷雖有提升但批價仍穩定在730 左右;茅臺批價高企下，國窖1573 放量明顯，渠道調研已完成節前任務。預計節后茅臺批價雖有回調、但幅度不大;五糧液廠家堅定提價決心、渠道具順價動力，預計批價將繼續提升。

我們認為，春節旺季銷售已為龍頭全年業績打下良好基礎，預計節后行業將延續挺價、結構優化、業內資源整合步伐，白酒全年行情催化劑依然。繼續重點推薦瀘州老窖、貴州茅臺、古井貢酒，建議增持山西汾酒、洋河股份，受益標的五糧液、水井坊。2)繼續重點推薦中炬高新、西王食品、好想你。

近期報告：中炬高新：定增推進下管理紅利釋放，2016 年高增長無虞;西王食品：大股東增持彰顯強烈發展信心，保健食品龍頭正崛起。

重要信息更新：1)本周茅臺一批價1170-1180 元，;五糧液730 元，環比基本平穩。2)原奶：1/11 原奶價環比持平;1/17 全脂奶粉拍賣價環比降0.1%。

行業新聞聚焦：五糧液一批價直逼800 元;國窖1573、瀘州老窖特曲暫停訂單;魯酒龍頭景芝核心單品漲價;川發展進入詩仙新品。

重點推薦：酒類：瀘州老窖、貴州茅臺、古井貢酒、張裕A、洋河股份;大眾品：中炬高新、西王食品、好想你、白云山、伊利股份。