投資策略

白酒性價比仍優(yōu),五糧液停單展現(xiàn)市場需求。上周A股持續(xù)下跌明顯,滬深300指數(shù)周跌幅3.85%,上證綜指周跌幅4.37%,創(chuàng)業(yè)板指周跌幅5.60%,深證綜指周跌幅為5.57%。食品飲料指數(shù)周跌幅為2.28%,漲幅位列第5,三大子板塊乳品、白酒和調(diào)味品表現(xiàn)相對靠前,食品飲料板塊的防御性凸顯,市場對于基本面支撐的食品飲料板塊仍具偏好,白酒基本面堅實。6月23日,五糧液酒類銷售有限公司最新下發(fā)了《關(guān)于暫緩接受52度新品五糧液訂單的通知》,從客戶訂單量超越全年計劃的反饋中可以看出高端白酒供不應(yīng)求的局面將長期存在,白酒一批價仍然存在上行壓力。自3月份五糧液停止招商平穩(wěn)批價等措施出臺,市場反饋較好。我們認(rèn)為白酒仍然是食品飲料板塊中極具性價比的子板塊,每一次情緒面的波動并不足以影響白酒板塊最后的價值回歸,在當(dāng)下市場行情下,投資者對白酒板塊的預(yù)期增速更趨于理性,渠道調(diào)研和中報業(yè)績是市場信心。

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板塊一周行情回顧

上周食品飲料指數(shù)周跌幅為2.28%,漲幅位列第5。食品飲料行業(yè)細(xì)分板塊內(nèi),乳品(-1.30%)、白酒(-2.19%)和調(diào)味發(fā)酵品(-3.59%)表現(xiàn)相對靠前,葡萄酒(-14.92%)、其他酒類(-9.16%)和軟飲料(-8.73%)表現(xiàn)相對較弱。

行業(yè)重點數(shù)據(jù)更新

2018年5月,我國白酒產(chǎn)量為78.10萬千升,同比下降29.1%。

2018年5月,10省市主產(chǎn)區(qū)生鮮乳的價格為3.41元/公斤,同比增速-1.04%,環(huán)比增速-1.12%。

2018年5月,全國大中城市生豬價格為10.62元/公斤,環(huán)比下降2.1%;豬肉價格為19.52元/公斤,環(huán)比下降6.0%。2018年5月,生豬存欄量為32,997萬頭,同比下降7%,其中能繁母豬的存欄量為3,285萬頭。

本周重點公告和新聞

2018年1-5月中國啤酒產(chǎn)量1620萬千升,增長2.3%。

普五暫緩接受訂單、訂單已超全年計劃。

風(fēng)險提示

行業(yè)政策變動風(fēng)險、食品安全問題、原料成本上升、消費增速不達(dá)預(yù)期。