營收平穩(wěn)增長

上半年公司主營業(yè)務(wù)收入同比增長7.42%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長10.47%，扣非凈利潤同比增長5.57%。公司較大可能實現(xiàn)年初確立的營收和利潤增長5%的全年目標(biāo)。

上半年繼續(xù)加強營銷

上半年公司通過推進創(chuàng)新營銷，實現(xiàn)酒類業(yè)務(wù)的增長，腰部產(chǎn)品、清醇系列產(chǎn)品增長明顯。傳統(tǒng)營銷方式上，公司主要是在兩個方向上加強:一是繼續(xù)加強終端餐飲鋪貨力度，二是通過百城增億活動，推動渠道下沉，開拓新客戶;另外，創(chuàng)新營銷模式，積極開展與戰(zhàn)略經(jīng)銷商合作，通過特定產(chǎn)品的開發(fā)成立營銷運行公司，力爭成為銷售新增量。

期待改革

重點關(guān)注公司三方面的進展:1、公司黃酒主業(yè)營銷進展。通過改善公司組織架構(gòu)，深化細(xì)分產(chǎn)品的推廣;傳統(tǒng)營銷通過百城增億活動，加強渠道下沉，加強創(chuàng)新營銷。2、看好公司料酒業(yè)務(wù)。公司依托黃酒基酒品質(zhì)，通過成立廚用酒事業(yè)部推動料酒的營銷和品牌建立，實現(xiàn)該業(yè)務(wù)的較快增長。3、公司有望受益國企改革的東風(fēng)，關(guān)注公司改革的動向。

投資策略

我們預(yù)計公司2015年-2016年營業(yè)收入規(guī)模分別為14.45億、15.6億，歸屬于母公司凈利潤分別為1.65億、2.04億，對應(yīng)EPS分別為0.2元、0.25元，對應(yīng)PE分別為53X、43X，考慮到改革預(yù)期和營收恢復(fù)增長因素，給予公司“推薦”評級。