茅臺前董事長季克良老先生在《告訴你一個真實的茅臺陳年酒》中介紹過“每年出廠的茅臺酒，只占五年前生產(chǎn)酒的75%左右。剩下的25%左右，有的在陳放過程中揮發(fā)一些，有的留作以后勾酒用。”75%的基酒比例，再加上勾兌老酒10%左右的比例，茅臺理論可售數(shù)量為5年前基酒產(chǎn)量的85%左右。”

(圖片來源網(wǎng)絡，如有侵權(quán)請聯(lián)系本站)

綜上，茅臺的理論可售數(shù)量可通過5年前茅臺基酒產(chǎn)量的85%來推算。按照2011-2015年的茅臺基酒產(chǎn)量的85%，可測算出茅臺未來5年(2016-2020)的理論可售數(shù)量。

翻開茅臺的年報，每年都會有一句“公司共生產(chǎn)茅臺酒及系列產(chǎn)品基酒xxxxx噸”，這個xxxxx噸包含了當年茅臺酒和系列酒的基酒的產(chǎn)量總和，而投資者最關心的產(chǎn)量是其中茅臺基酒的產(chǎn)量。

而值得注意的是，茅臺基酒，并非指茅臺今年生產(chǎn)的成品酒，也不是指前幾年生產(chǎn)，經(jīng)過并壇或是勾兌過的在庫的半成品，而是指下沙后經(jīng)過九次蒸煮，八次發(fā)酵，七次取酒后當年入庫的未經(jīng)并壇未經(jīng)勾兌的新取出的原酒。

如果僅從財報透露給出的數(shù)據(jù)，基本是無法得出其中茅臺酒的基酒產(chǎn)量的，幸好，茅臺領導們經(jīng)常會在一些公開場合“炫耀”透露出一些茅臺基酒的產(chǎn)量信息，投資者才不至于過于霧里看花，如此，每年茅臺基酒的產(chǎn)量基本可以得到一個比較精確的數(shù)據(jù)。比如最近的2017年，茅臺基酒產(chǎn)量為42771噸。

茅臺基酒產(chǎn)量和設計產(chǎn)能的矛盾

在得知茅臺每年基酒產(chǎn)量之后，自然就會發(fā)現(xiàn)一些矛盾之處，因為茅臺很明確的公布了其有關茅臺基酒產(chǎn)能的十五計劃，十一五計劃，十二五計劃。茅臺十五計劃共二期，新增產(chǎn)能3000噸. 十一五計劃共五期，新增產(chǎn)能10000噸. 十二五計劃共四期，新增產(chǎn)能13900噸。

茅臺每次新建制酒廠房，公司都會發(fā)布投資公告，準確的告訴投資者這次會建設制酒廠房多少棟，每棟產(chǎn)能達200噸，完工后共新增產(chǎn)能XXXX噸，但是那棟制酒廠房具體什么時候完工什么時候投產(chǎn)，我們卻不得而知。

所幸的是，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)達讓投資者也能享受一下互聯(lián)網(wǎng)+，只要有過度研究的精神，總歸能搜尋到其動工日期，大致的工期，以及完工投產(chǎn)具體時間的蛛絲馬跡。如此便能得知每年茅臺基酒理論新增產(chǎn)能的大致數(shù)據(jù)。

而把每年的基酒產(chǎn)量的實際增量和每年理論新增產(chǎn)能做了對比研究之后，發(fā)現(xiàn)茅臺每年的基酒產(chǎn)量的實際增量基本都高于其理論新增計產(chǎn)能。

據(jù)相關資料數(shù)據(jù)分析研究之后，猜測造成這種現(xiàn)象的原因主要應有如下兩個：

第一個原因，是茅臺基酒的實際產(chǎn)量一般能高于設計產(chǎn)能，這點可以從上市募集期的三個改擴建工程可見一斑，上市募集期的第一個工程是800噸老區(qū)茅臺酒擴建工程，其設計產(chǎn)能是800噸。

但從茅臺年報公布的與之對應的每年實際產(chǎn)量卻**超出了800噸，其2003年共累計產(chǎn)基酒1208噸，2004年共累計產(chǎn)基酒2407噸，2005年共累計產(chǎn)基酒3603噸，可見其產(chǎn)量每年基本穩(wěn)定在1200噸左右，**高出其800噸設計產(chǎn)能。

同理查看第二個700噸茅臺擴建工程，發(fā)現(xiàn)其每年實際產(chǎn)量穩(wěn)定在1000噸左右，第三個1000噸茅臺技改工程，發(fā)現(xiàn)其每年實際產(chǎn)量穩(wěn)定在1500噸左右。

第二個原因，是茅臺釀酒工藝的不斷完善進步。比如，茅臺菁華QC小組在2011年研發(fā)成功了茅臺酒尾酒利用的新方法，通過對每輪次尾酒進行回收處理利用，在不影響質(zhì)量的前提下，**提升了茅臺基酒產(chǎn)量。

2014年茅臺基酒產(chǎn)量增速放緩疑問和2015年茅臺基酒產(chǎn)能下降

2014年，茅臺基酒產(chǎn)量為38745噸，而2013年，茅臺基酒產(chǎn)量為38599噸。茅臺基酒在2014年基酒產(chǎn)量基本沒有增長，這顯然和茅臺十二五擴張計劃不符。

究竟是什么原因造成了2014年茅臺基酒產(chǎn)量異常?茅臺在2014年理論上新增了3000噸茅臺基酒生產(chǎn)能力，而這3000噸為何完全沒有體現(xiàn)在2014年的茅臺基酒產(chǎn)量上?

經(jīng)過對一些零碎的信息進行整合對比分析之后，我猜測單位產(chǎn)量減少的原因基本有三，第一個因素是原料的某些原因，第二個因素是對茅臺工藝的微調(diào)的原因，第三個因素是茅臺鎮(zhèn)天氣的原因，三個因素非常巧合的疊加在了一起，形成共振，造成了2014年茅臺基酒產(chǎn)量的異常。

可以說只要沒有其中任何一個條件，茅臺基酒產(chǎn)量就不會如此異常，而在經(jīng)歷2014年的產(chǎn)量異常之后，茅臺管理層是否理應對其產(chǎn)生足夠重視?是否不會再造成類似2014年的產(chǎn)量異常情況?透過2015年年報的相關數(shù)據(jù)，情形尚不是十分樂觀，2015年產(chǎn)量僅為32179噸，下降6000多噸。

茅臺銷售目標

在茅臺2018年度工作會上，茅臺集團黨委書記、總經(jīng)理李保芳直言茅臺過去一年里最大的收獲，是“酒香、風正、人和”成為了3萬多名員工的共同心聲、理念、自覺，更激情吐露沉甸甸的“900億”目標：“如果今年能實現(xiàn)900億，明年我們就下決心努力拿下1000億。”

2018年茅臺集團可以完成900億的銷售目標，原因是量增價升：

1、根據(jù)歷年基酒產(chǎn)量推測歷年茅臺酒銷量，2018年茅臺酒可銷售酒量2.8萬噸，比2017年的2.6噸有所增加;

2、茅臺在2017年末宣布提價決定，“普茅”出廠價上漲18%至969元。

大膽預測

初步預測，茅臺2018年總銷售收入將達到900億元，可能會隱藏部分到明年釋放。

2019年要完成千億目標必須提價，原因是可銷售茅臺酒量大減17%：

據(jù)茅臺集團的數(shù)據(jù)，2015年茅臺基酒僅僅完成3.22萬噸，比2014年減少約6500噸，減產(chǎn)比例高達17%。據(jù)此推算2019年可銷售茅臺酒量比2018年減少17%左右，到時為了完成千億銷售目標，茅臺勢必再次調(diào)價，預計幅度在20%左右，出廠價達到1100元左右。