8月23日，五糧液發布上半年報顯示，公司實現營業收入132.56億元，同比上漲18.19%，歸屬于上市公司股東凈利潤38.87億元，相較上年同期增加17.87%。同日，另一家四川白酒代表品牌水井坊公布的半年報顯示，公司累計實現營業收入4.93億元，比去年同期增長26.68%;營業利潤1.18億元，比去年同期增長 54.17%;實現凈利潤9112萬元，比去年同期增長81.55%。

截至8月23日記者發稿，已有8家上市白酒企業披露半年業績，從目前的消費市場和資本市場來看，白酒行業正在呈現分化性復蘇的特點，一、二線高端白酒市場機會變大，三線白酒則面臨較大壓力。

一線名酒供應吃緊商家無貨可囤

隨著“金九銀十”傳統銷售旺季的臨近，不少經銷商積極囤貨，但由于茅臺、五糧液等高端名酒上半年超額完成任務，導致下半年供應量有限，不少商家都遇到無貨可囤的窘境。

記者了解到，在今年4、5月份，500毫升飛天茅臺在成都的零售價在870元左右，現在零售價已達千元。在經歷了2013年至2015年零利潤或微利潤后，銷售茅臺的商家表示，“終于有錢賺了。”“現在最后悔就是當初沒多囤一些貨。”成都白酒經銷商張偉告訴記者：“我下游的一些商家基本都是主動來要貨，但現在的情況不是想要就有。”記者從茅臺酒股份公司在7月6日召開的2016年半年營銷工作會上獲悉，茅臺下半年計劃是8000噸，以目前的市場需求量來說貨源是非常緊張的。

有業內人士估計，上半年高端白酒整體銷量增速在8%—10%左右。記者在酒仙網和1919酒類直供平臺上看到，目前500毫升水晶瓶五糧液的零售價均為729元，比1個月前的659元上漲70元，超過10%。事實上，早在春季糖酒會期間，五糧液就已提出每瓶上漲50元的計劃，但在當時的零售終端卻并無表現，直至8月初價格才得以體現。成都消費者劉勇告訴記者：“5、6月份時680元還能買到，現在基本都是720元至750元了。”“雖然茅臺、五糧液市場銷售情況不錯，但并不能就此認為是白酒行業的整體回暖。目前白酒行業的復蘇并不是市場規模的擴大，而是高端白酒品牌更加集中。”業內人士白晟告訴記者。“過去地方名酒還能占據高端市場的一部分份額，但現在這些地方品牌的高端系列銷量卻沒有明顯提升，消費者關注度更加集中在茅臺、五糧液這種全國性名品上。”

資本市場透出信號市場呈分化性復蘇

截至8月22日收盤，A股白酒板塊在今年上漲12.93%，而上證指數下跌12.84%，白酒指數整體跑贏大盤。而從目前已曬出的部分酒企半年報來看，行業分化性復蘇已成趨勢。

據了解，今年上半年五糧液、水井坊、沱牌舍得、山西汾酒、迎駕貢酒半年凈利潤都有不同程度的增加，酒鬼酒、金種子酒則出現下滑，其中金種子酒預計下滑60%—80%。此外，*ST皇臺發布預告，稱1月至6月凈利潤持續下滑，預計虧損1700萬元，而去年同期虧損額為930.05萬元，虧損額進一步加大。

有業內人士分析認為，在白酒行業復蘇進一步加強的背景下，消費者對知名品牌有了更大的依賴，對一線名品酒企的消費認同度也不斷加強。此外，在市場遇阻的前幾年，名酒廠為拉動業績，豐富產品線，推出了很多中、低端產品，直接搶占了原有三線品牌的市場，伴隨著一線高端品牌有望形成超額收益的同時，三線酒品的風險明顯加強。白晟表示：“以目前市場情況來看，下半年一線白酒業績問題不大，低端白酒卻難有明顯的改善，未來不排除出現兼并、收購等情況。”